Что ждет валютный рынок к концу года?

По прогнозам экспертов «Открытие Брокер» к концу 2018 года доллар будет стоить 57,7 руб.

— Новая волна санкций сильно повлияла на валютный рынок, который из-за «плавающего» рубля принял на себя львиную долю внешних шоков. С уровней закрытия 5 апреля доллар в моменте прибавлял на 12,7 % (с 57,7 руб. до 65,1 руб.). Позже движение было отыграно вниз, но лишь частично. Сейчас американская валюта котируется у отметки 62 руб. Отскоку сильно помогла подорожавшая на 8 % нефть сорта Brent – без влияния данного фактора укрепление рубля было бы менее активным, — отмечает аналитик «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.

По его мнению, сдержанная реакция рубля на дорожающую нефть и нежелание игроков рынка быстро выкупать коррекцию после санкций связаны со стабильно возросшими страновыми рисками.

—  Российские 5-летние CDS (страховка от дефолта по долгам) из-за санкций взлетели с 116,4 б.п. до 149,8 б.п. и впоследствии крайне неохотно снизились до 138,8 б.п. Жёсткий пакет ограничений стал неприятным сюрпризом для рынка, и потому был крайне болезненно им воспринят, — говорит эксперт.

Тимур Нигматуллин отмечает, что в подобных условиях, учитывая волатильность и возросшие страновые риски, перестал работать Carry trade – важный драйвер укрепления рубля, поскольку инвесторы оказались просто не готовы покупать рублёвые активы при новом балансе риска и доходности.

— Индекс «чистых цен» ОФЗ RGBI с 5 апреля упал с 144,94 пункта до 142,77 пункта, символизируя спад интереса к российскому долгу со стороны нерезидентов из-за рисков и ожидания замедления темпов снижения ключевой ставки ЦБ РФ на ближайших заседаниях, — говорит аналитик «Открытие Брокер».

Несмотря на перечисленное, эксперты не меняют своего среднесрочного взгляда на рынок.

— К концу 2018 года в базовом сценарии ожидаем, что доллар будет стоить 57,7 руб. По нашим прогнозам, понадобится около 2 месяцев, чтобы панические настроения по рублёвым активам (5Y CDS) постепенно сошли на нет. Тем не менее, это неизбежно произойдет – реальное влияние нового пакета санкций непропорционально тому, что сейчас заложено перепуганным рынком в котировки рисковых активов. Одновременно со снижением страновых рисков ожидается и возврат ЦБ РФ к снижению ключевой ставки. Учитывая инфляцию и инфляционные ожидания, ключевую ставку давно пора опустить до уровня 6-6,6 % годовых, что соответствует нейтральной монетарной политике. Этот сделает рублевые активы и ОФЗ привлекательными для покупки и дополнительно поддержит котировки отечественной валюты, — говорит Тимур Нигматуллин.

Фото: предоставлено пресс-службой банка