Categories: Экономика

Ключевая ставка ЦБ осталась на уровне 11 %

Аналитик Альфа-Банка уверена, что в ближайшие месяцы ключевым фактором станет динамика бюджетных расходов.

— Решение сохранить ставку на прежнем уровне 11 % соответствует нашим ожиданиям, однако тон комментария, сопровождающего решение по ставке, смягчился. Хотя регулятор продолжает говорить о своих опасениях по поводу инфляционных ожиданий и неопределенности в бюджетной политике, он открыто заявил о своей готовности понизить ставку на одном из следующих заседаний совета директоров. Тем не менее, в целом сам комментарий к решению по ставке остается относительно жестким: ЦБ прогнозирует рост ВВП уже со второго полугодия 2016 года и несколько раз упомянул о неопределенности в отношении тренда заработных плат, — говорит главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.

По ее мнению, упоминание о возможном понижении ставки скорее является реакцией на недавно прозвучавшую критику в адрес ЦБ со стороны официальных лиц.

— Инфляция за апрель, скорее всего, останется на близких к марту уровнях. Дополнительным аргументом в пользу жесткой позиции ЦБ является то, что в апреле замедление годовой инфляции приостановилось. В третью неделю апреля она опять ускорилась до 0,2 %, а в период с 1 по 25 апреля уже составила 0,5 %. Это говорит о том, что в апреле инфляция, скорее всего, сохранится в диапазоне 7,4—7,5 %, немного превысив мартовский уровень 7,3 % г/г. Таким образом, инфляция — сильный аргумент для большей осторожности со стороны ЦБ, — констатирует аналитик.

Наталия Орлова уверена, что недавний прогноз правительства на 2016—2019 годы указывает на то, что правительство относится к достижимости целевой инфляции (4 %) с сомнением.

— Кроме того, мы считаем, что для ЦБ важно проявить осторожность и по репутационным мотивам, поскольку недавний прогноз правительства России на 2016—2019 гг. поставил под сомнение доверие к регулятору. В документе, опубликованном и одобренном правительством на прошлой неделе, речь идет о том, что на уровень инфляции 4 % можно выйти только в 2019 году, а не в 2017, чего предполагает добиться ЦБ. С нашей точки зрения, это сильный аргумент для того, чтобы ЦБ предпринял дополнительные усилия и подтвердил свою приверженность цели, — говорит Наталия Орлова.

Следующее заседание совета директоров по поводу ставки состоится 10 июня.

— Несмотря на смягчение риторики, мы сомневаемся в том, что ЦБ понизит ставку на следующем заседании 10 июня. С нашей точки зрения, в ближайшие месяцы ключевым фактором, на который необходимо обратить внимание, станет динамика бюджетных расходов. Недавнее указание ФРС на возможность повышения ставки в июне также является преградой для активных действий ЦБ в отношении ключевой ставки в июне, — резюмирует эксперт.

Фото: Nickolas Titkov

tkrasnova

Recent Posts

Новосибирская сеть кофеен «Кузина» вновь ушла от дефолта

Компания балансирует на этой грани уже несколько месяцев

40 минут ago

«Спецавтохозяйство» получило иски на сумму более 67,6 млн рублей

Истцом выступает московская компания «Энергосила»

17 часов ago

Новосибирская школьница сбежала от отца с мачехой, обвинив их в истязании

Следователи проводят проверку условий проживания девушки в семье

18 часов ago