По мнению экономистов банка, бюджетная политика по-прежнему будет главным инфляционным риском в будущем году.

Как отметила главных экономист Альфа-Банка Наталия Орлова, ЦБ не изменил ставку, сохранив ее, как и ожидал рынок, на уровне 10 %, и сопроводил свое решение весьма консервативным комментарием.

— Во-первых, если предыдущий комментарий указывал на возможное понижение ставки в первом-втором квартале 2017 года, в этот раз ЦБ заменил формулировку на более общую, сославшись на первое полугодие 2017 года, — говорит Наталия Орлова. — Это соответствует нашему мнению о том, что ранее объявленные единовременные выплаты пенсионерам в январе 2017 года и запланированная регулярная индексация пенсий с февраля 2017 года создадут инфляционные риска и будут препятствовать рассмотрению понижения ставки как одной из опций монетарной политики вплоть до апреля-мая. Во-вторых, текст комментария содержит указание на то, что сейчас конъюнктура денежного рынка не благоприятна для понижения ставки. Правда, из контекста не понятно, что имеет в виду ЦБ – ситуацию в мире или на внутреннем рынке, однако, на наш взгляд, недавний комментарий ФРС о возможном трехкратном повышении ставки в будущем году явно будет сдерживать действия ЦБ РФ в 2017 году.

Эксперт отметила, что риски, связанные с бюджетной политикой, остаются ключевыми на 2017 год.

— Мы считаем, что бюджетная политика по-прежнему будет главным инфляционным риском в будущем году. Несмотря на то что до последнего времени правительство придерживалось достаточно жесткого исполнения бюджета, выборы в марте 2018 г. могут привести к ослаблению контроля за расходной частью. Помимо упомянутой выше индексации пенсий, заместитель председателя правительства РФ Ольга Голодец недавно заявила о повышении зарплат врачей на 7,5 % с января 2017 года. Хотя это предложение требует одобрения Минфина, заявление г-жи Голодец явно указывает на то, что накануне президентских выборов не следует недооценивать риски повышения социальных расходов, — говорит Наталия Орлова.

Наталия Орлова напомнила, что следующее заседание совета директоров ЦБ РФ состоится 3 февраля.

— Мы ожидаем, что на следующем заседании совета директоров ЦБ РФ 3 февраля 2017 года ставку не изменят, и рассчитываем на то, что параметры индексации в социальной сфере на 2017 год прольют свет на прогноз по инфляции на будущий год. Тем не менее, в данный момент мы подтверждаем наш прогноз, что ставка ЦБ не изменится на протяжении 2017 года, — резюмирует она.

Фото: предоставлено пресс-службой банка