Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила* составит 6,5 млрд рублей. Это на 20% больше, чем в июле, когда ежедневный объём составлял 5,4 млрд рублей. Решение, которое многие аналитики называли неожиданным, уже вызвало ослабление рубля. В моменте курс потерял около 0,7% к юаню, а доллар поднялся выше 83 рублей.

Почему Минфин увеличил покупки

Решение Минфина стало сюрпризом для рынка. Многие аналитики ожидали, что ведомство, напротив, сократит объёмы покупок — вплоть до нуля или до 1,5 млрд рублей в день. Однако рост нефтегазовых доходов изменил расчёты.

Дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе прогнозируются в размере 114,2 млрд рублей. С учётом отклонения фактических доходов от ожидаемых по итогам июля (+21,9 млрд рублей) совокупный объём средств на покупку валюты и золота составил 136,2 млрд рублей.

При этом годовой рост нефтегазовых доходов в июле составил почти 19%. Это первый заметный плюс в 2026 году. Правда, как уточняют в Минфине, этот рост во многом обеспечен эффектом низкой базы и квартальным налогом на дополнительный доход. Без его учёта прирост составил бы лишь 11%.

Август стал четвёртым месяцем подряд, когда Минфин покупает валюту и золото по бюджетному правилу. В январе и феврале ведомство, напротив, продавало валюту на фоне низких цен на нефть. Затем на два месяца приостановило операции, а с мая возобновило покупки.

Как это повлияет на курс рубля

Мнения экспертов разделились. Часть аналитиков считает, что увеличение покупок не окажет решающего влияния на рубль.

По мнению некоторых участников рынка, объём в 6,5 млрд рублей в день невелик на фоне общего оборота валютного рынка. Сам по себе он не выглядит достаточным для резкого обвала курса рубля. Ослабление рубля вызвано не столько самим объёмом интервенций, сколько эффектом неожиданности. Рынок закладывал заметно меньшую цифру — от 1 до 3 млрд рублей в день. Превышение этих ожиданий спровоцировало моментальное движение курса.

На стороне рубля — новая волна притока экспортной выручки от июльских продаж нефти. Это может уравновесить негативный эффект от покупок Минфина. Как отмечают эксперты, негативные и позитивные факторы для рубля уравновешивают друг друга. Поэтому резкое изменение курса маловероятно.

Другие аналитики видят в решении Минфина более серьёзный сигнал. Экспортно ориентированная экономика выигрывает от более слабого рубля. Покупки валюты со стороны Минфина создадут дополнительный реальный спрос, что может привести к дальнейшему ослаблению национальной валюты.

Ранее глава одного из крупнейших банков прогнозировал, что к концу 2026 года курс рубля может составить около 95 рублей за доллар. При определённых условиях он может приблизиться к 100 рублям.

Что происходит на рынке

С 7 августа ЦБ начал зеркалировать операции Минфина. С учётом объявленных ведомством объёмов Банк России увеличил покупку валюты до 5,92 млрд рублей в день. В июле этот показатель составлял 4,82 млрд рублей.

При этом во втором полугодии 2026 года ЦБ снизил ежедневные продажи валюты из ФНБ почти в восемь раз — до 0,58 млрд рублей в день. По оценке экспертов, это также может умеренно ослабить курс рубля до уровней выше 80 рублей за доллар.

Ранее, в июне, объём операций был ещё выше. С 5 июня по 6 июля Минфин направлял на покупку валюты и золота по 9,9 млрд рублей в день. Всего за месяц — 208,2 млрд рублей.

Таким образом, решение Минфина — это не разовая акция, а часть последовательной политики. Ведомство действует осторожно, но планомерно увеличивает давление на рубль. По мнению ряда экспертов, позиция Минфина в последние месяцы примерно такова: «Действуем осторожно, ослабляем, но по чуть-чуть». Основным драйвером для дальнейшего роста курса может стать новое бюджетное правило. По некоторым данным, оно может быть анонсировано уже в сентябре.

* Бюджетное правило — это механизм управления государственными финансами, который ограничивает использование нефтегазовых доходов бюджета. Простыми словами, это «запасной карман» государства, который помогает сгладить последствия резких колебаний цен на нефть и защитить экономику от внешних шоков.

Источник фото magnific.com  Автор фото author/magnific