Эксперты оценивают эффективность инвестиций в финансовые инструменты по итогам первого полугодия 2017 года.

В «плюсе»

Самым удачным вложением, по итогом первого полугодия 2017 года, по оценкам директора филиала «БКС-Премьер» в Новосибирске Григория Сосновского, были инвестиции в биткоин. Рост за полгода — около 160% (или 320% годовых).

— В этом году цифровая валюта привлекла к себе интерес не только миллионов частных инвесторов (главным образом в Азии), но и некоторых крупных инвесторов. Кроме того, в ряде стран, например, в Японии btc был признан законным платежным средством, —поясняет эксперт.— Вместе с тем, некоторые специалисты предупреждают, что вслед за бурным ростом может последовать серьезная продолжительная коррекция. Отсутствие эмитента и законодательного регулирования хождения криптовалют в России делает инвестиции в них весьма рискованными.

Новосибирцы скупают видеокарты для майнинга

В плюсе оказались и вложения в евро. В первом полугодии единая европейская валюта укрепилась по отношению к рублю, покупка евро в начале года принесла бы 4,5%, с помощью депозита доходность можно было бы вывести до 5-5,5% за шесть месяцев (или до 9,5-10% годовых в валюте).

Примерно на этом же уровне находится доходность других финансовых инструментов.

— Покупка бондов, прежде всего государственных приносит сейчас примерно 7,5-8% годовых в рублях, «народные» облигации — 8,4-8,75%. За последнее время облигации стали основной альтернативой для вчерашних вкладчиков, что в общем не удивительно, учитывая сопоставимые риски и при этом более выгодные ставки, — рассуждает Сосновский.

Директор по розничному бизнесу АО «АЛЬФА-БАНК» Филиал «Новосибирский» Марина Кокоулина также выделяет облигации.

— Наиболее доходными оказались, как ни странно, самые консервативные инструменты — облигации, причем облигации в рублях. Так называемый carry trade вызвал покупки рубля за доллары, а за рубли уже покупали облигации — ОФЗ. Все это привело к тому что за счет роста цены, а так же купонов за пол года клиент мог заработать порядка 6-7% с начала года, — говорит банкир.

Александр Зельцер, руководитель группы продаж инвестиционных продуктов ВТБ24 в Новосибирске отмечает, что в текущем году появился новый продукт — облигации федерального займа для населения (ОФЗ-Н).

— Данный инструмент вызвал интерес, прежде всего у консервативных инвесторов, так как сочетание доходности (в текущий момент она составляет 9,22%), превышающей ставки по депозитам, и надежности на уровне государства позволили в короткие сроки разместить первый выпуск в 15 млрд рублей. Отмечу, что и дополнительный выпуск пользуется повышенным спросом, — говорит он.

Аналитики ООО «Юнисервис Капитал» считают, что важную роль в увеличении спроса на долгосрочные российские облигации сыграли краткосрочные валютные ожидания на фоне «укрепления» рубля.

— Первый квартал систематически оказывает эффект стабилизации за счет увеличения платежного баланса страны и сезонности. Снижение инфляции, а также зависимости российской валюты от цен на нефть подкрепили позитивные ожидания игроков, —говорится в пресс-релизе компании. — Несмотря на снижение доходностей и спрэдов, российский долговой рынок по-прежнему выглядит достаточно привлекательно. Даже если на глобальных рынках возрастет волатильность и произойдет коррекция, рынок РФ подстрахован свободной ликвидностью, снижающимися ставками и дефицитом качественных инструментов.

По данным «Юнисервис Капитал», в течение первого полугодия 2017 года объем рынка сформировали 83 корпоративные облигации 66 эмитентов. С учетом значений предыдущего квартала в 43 выпуска 33 эмитентов, видно, что рынок «оживился». Также вырос средний объем на эмитента — теперь он сопоставим со значениями 2016 года и равен 10,2 млрд руб. При этом, в суммах займа заметна незначительная диверсификация — увеличилась доля привлечений на суммы менее 1 млрд руб. с 0,2% до 0,7% от объемов корпоративного сектора.

При этом эксперты отмечают, что количество компаний, по обязательствам которых зафиксирован дефолт — выросло, однако среди них нет новых: дефолты фиксируются по займам компаний, ранее переставшим обслуживать свои обязательства.

— Так, например, «Мир строительных технологий» из-за недостатка денежных средств на счетах не совершил выплату купона 25.03.2013г., по аналогичной причине с 23.06.2016г. не выплачивается купон компанией «Дельта-Финанс», — говорится в пресс-релизе «Юнисервис Капитал». — Однако, есть и те, кто допустил дефолт впервые, среди них — «Нефтяной Альянс», «ЛизинГарант» и «Т-Генерация».

Средняя ставка компаний первого эшелона продолжила нисходящую тенденцию и составила около 8,6%. Ставки компаний третьего эшелона стабилизировались, показав незначительное отклонение от прошлогодних в 0,3%, их размер увеличился до 12,8% годовых. Спрэд между первым и третьим эшелонами — 4,2 п.п., что соответствует среднему уровню показателя до 2014 года. На фоне этих изменений в полтора раза увеличился средний объем займов — 8,1 млрд руб. на эмиссию против 5,2 в прошлом году.

— Одновременное реформирование экономики государством и благоприятные условия на мировом рынке позволили повысить инвестиционную привлекательность долгового рынка России, — констатируют эксперты «Юнисервис Капитал».

Что касается депозитов, то по словам Сосновского, относительно инфляции доходность рублевых вкладов сейчас выглядят нейтрально, в начале года можно было найти вклады под 9-10%, поэтому за полгода рублевые вклады принесли максимум 5%.

Золото по итогам полугодия показало прибыльность в 6%.

— Ослабление благородного драгметалла в июне не является чем-то критическим и вполне вписывается в общую картину ценовой динамики этого актива на протяжении последних лет. Золото сохраняет свою ценность в качестве безопасного актива для сохранения капиталов от политической и экономической нестабильности, — уверен Григорий Сосновский.

В «минусе»

Аналитик группы компаний «ФИНАМ» Богдан Зварич отмечает, что по итогам первого полугодия российский фондовый рынок не оправдал ожидания и продемонстрировал снижение порядка 15%.

— Если в начале года покупки в наших акциях преобладали, что позволило индексу ММВБ в конце января вплотную подойти к отметке 2300 пунктов, то затем «медвежьи» настроения возобладали. Инвесторов разочаровало развитие отношений между Россией и США. С приходом Трампа многие ожидали потепления отношений, однако этого не случилось. Более того, после бомбардировки американцами сирийской авиабазы, отношения ухудшились. Плюс к этому, американские законодатели пытаются «протолкнуть» ужесточение санкций в отношении России и ее компаний. Также «медведи» были поддержаны динамикой рынка энергоносителей, где нефть марки Brent в моменте уходила ниже 45 долларов. В результате, индекс ММВБ отступил в район 1800 пунктов, — говорит Зварич.

При этом эксперт отмечает, что в первой половине года, несмотря на общее снижение рынка, были и активы, показавшие неплохой рост.

— Так можно выделить динамику акций Черкизово, Аэрофлота и Яндекса, прибавившие 74%, 34% и 26% соответственно, — перечисляет он.

По мнению Александра Зельцера, для инвесторов с более высоким риск-профилем были интересны акции российских компаний. В текущем году дивидендная доходность по ним составила порядка 5-6%. В дополнение к высокому потенциалу роста курсовой стоимости, вложения в данные инструменты пользовались повышенным спросом у инвесторов.

— В любом состоянии рынка (рост, падение, консолидация) инвестор может извлечь для себя выгоды. Если в прошлом году рынок демонстрировал рост, и стратегия «купи-держи» была оправдана, то в этом году более интересной с точки зрения доходности выглядит спекулятивная торговля, — поясняет он.

По словам Григория Сосновского, по итогам полугодия не оправдали ожидания вложения в доллар США.

— С января американская валюта подешевела относительно рубля на 6,5%, и хотя на второе полугодие основной прогноз обещает укрепление доллара, в первой половине года вложения в «американца» принесли отрицательный результат, — поясняет он.

Марина Кокоулина отмечает падение интереса к валютным вложениям у клиентов с небольшими суммами инвестирования.

— Причина — рост рублевых активов, упущенная прибыль в росте рубля, рост рублевых облигаций провоцировал закрытие валютных активов с убытками, — перечисляет она.

Отрицательный результат также показали инвестиции в недвижимость.

— Так, в Новосибирске стоимость квадратного метра за последние полгода снизилась на 8,5%. Это прежде всего результат снижения доходов населения и уменьшения платежеспособного спроса, — говорит Сосновский.

Региональные предпочтения

Оценивая инвестиционные предпочтения новосибирцев эксперты отмечают, что в основном люди стараются выдерживать здоровый баланс между доходностью и рисками, большинство придерживается консервативного портфельного подхода.

— Остается немало рисков и неопределенности — это и геополитика, и нефть, и общее состояние мировой экономики. Поэтому настроения у наших клиентов достаточно осторожные, — поясняет Григорий Сосновский.

В то же время, он отмечает, что на рынке есть привлекательные идеи и возможности даже для осторожных инвесторов. Так, многие вчерашние вкладчики выбирают корпоративные облигации, ОФЗ, консервативные стратегии доверительного управления и структурные продукты с защитой капитала.

— На волне роста популярности высоких технологий многие клиенты интересуются акциями зарубежных гигантов, таких как Apple, Google, и мы с радостью помогаем им стать инвесторами этих компаний. Другие покупают российские акции и облигации на льготный Индивидуальный инвестиционный счет, в нашей компании такие счета открыли уже более 30 тыс. человек, — констатирует директор филиала «БКС-Премьер» в Новосибирске.

Марина Кокоулина также считает, что все больше клиентов банка в Новосибирске обращают внимание на облигации.

— Более обеспеченные клиенты предпочитают хранить средства в валюте, клиенты с остатками до 10 млн рублей выбирают рублевые счета. С уменьшением доходности как по депозитам так и по облигациям клиенты стали более активно рассматривать структурные продукты, которые дают значительно более высокий доход, но при этом более рискованные с точки зрения рыночных рисков, — поясняет банкир.

По мнению заместителя управляющего филиалом ПАО «БАНК УРАЛСИБ» в г. Новосибирск Владимира Вовкудана, круг клиентов, готовых вкладывать свои сбережения в инвестиционные продукты ограничен, и в первую очередь из-за неосведомленности о наличии таких инструментов, во вторых, из-за необходимости размещать денежные средства на длительные сроки.

— Как показывает практика, ожидать доходность от инвестиционных вложений, стоит, при размещении на срок от 3 лет и более, а многие клиенты не готовы ждать такой период. И в- третьих, рисковая составляющая, которая всегда присутствует при размещении в инвестиционные продукты. Сегодня наиболее доступными инструментами для инвестиционных вложений можно назвать классические ПИФ (Паевые инвестиционные фонды) и ИСЖ (Инвестиционное страхование жизни), именно эти продукты выбирают потенциальные инвесторы, — поясняет Вовкудан.

Зельцер считает, что в целом инвестиционные предпочтения новосибирцев ничем не отличаются от общероссийских, их также интересует доходность, риск и ликвидность.

— Инвесторы менее склонные к риску, выбирают долговые инструменты (облигации). Те, кто хочет более высокую доходность, что означает готовность к принятию риска, выбирают акции, фьючерсы, валюту, металлы. Мы исходим из оптимальности в формировании инвестиционного портфеля наших клиентов. На наш взгляд, рационально сочетать инструменты с повышенной доходностью с консервативными вложениями (акции+ облигации, структурные продукты). В этом случае клиент получает повышенную доходность с ограниченными рисками, — говорит он.

Прогнозы

По оценкам Богдана Зварича, вторая половина года будет более оптимистичной для акций.

— Скорее всего, цены на нефть вновь подниматься выше отметки 50 долларов за баррель, что будет способствовать интересу к российским акциям. Также мы не исключаем что отношения между Россией и ее западными партнерами начнут налаживается. В результате мы увидим повышенный интерес иностранных инвесторов к нашим акциям, что подтолкнет рынок вверх, — прогнозирует эксперт.

Григорий Сосновский также видит неплохие перспективы у просевших в первом полугодии акций, у ПИФов акций.

— Восстановление роста экономики РФ, геополитическая стабилизация и возврат цен на нефть выше $50 добавят оптимизма как отечественным, так и иностранным покупателям и по нашим расчетам, ММВБ в ближайшие 6 месяцев может, как минимум, отыграть свое падение в первой половине года, — не исключает он. — Покупка российских акций и облигаций наиболее целесообразна на Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), который при соблюдении условий позволяет в течение трех лет получать от государства льготу в виде налогового вычета в размере 13% (НДФЛ), но не более 52 тыс. рублей.

По мнению Александра Зельцера, интересными рублёвыми инструментами являются акции российских компаний.

— Текущая перепроданность рынка характеризует его высокий потенциал, при котором не исключена двухзначная доходность. Интересны акции компаний Алроса, ГМК Норильский Никель, Лукойл, Мосбиржа и др, — перечисляет эксперт. — Для консервативных инвесторов на рынке можно найти облигации со ставкой 9-9,5% с приемлемым уровнем риска.

Богдан Зварич также ожидает укрепления российский валюты:

— Да, сильного движения доллара и евро вниз ждать не стоит, однако американская валюта может вновь отступить в район 57,5 рублей.

Марина Кокоулина полагает, что спрос на валютные инструменты вновь будет возвращаться.

— Нестабильность рубля в последние недели заставляет клиентов вновь пересматривать своё отношение к валюте и валютным инструментам — облигациям, структурным продуктам. Судя по риторике европейских ЦБ с их стороны мы можем увидеть ужесточение кредитной политики — увеличение процентных ставок, в свою очередь это убавит аппетит к риску на мировых рынках, в связи с чем мы рекомендуем подходить консервативно к формированию портфеля, — говорит банкир.

Владимир Вовкудан советует обратить внимание на кросс-продукты. 

— Если говорить о вложениях с получением доходности на короткий срок, то стоит обратить внимание на кросс-продукты, которые совмещают в себе инвестиционное размещение и вклад. БАНК УРАЛСИБ предлагает разместить денежные средства во вклад « ПИФ+Вклад». Оформляя кросс-продукты, клиент получает повышенные проценты по классическим вкладам и одновременно размещает денежные средства в инвестиционные продукты, тем самым диверсифицирует свои вложения, по рискам и срокам, — поясняет банкир.

Григорий Сосновский считает, что во втором полугодии, по мере снижения ключевой ставки ЦБ, продолжит снижаться доходность вкладов. К концу года средняя максимальная ставка по депозитам может упасть ниже 7%.

— А вот от покупки золота во втором полугодии я бы воздержался — по мере роста ставок в США и укрепления доллара золото традиционно сдает позиции, — говорит собеседник Infopro54.

Фото: pixabay.com