Поможет ли сильный текущий счет курсу рубля?

  • 12/04/2018, 12:02

Профицит текущего счета за первый квартал 2018 года составил $29 млрд.

— Как сообщил ЦБ, профицит текущего счета составил $28,8 млрд в 1К18, что практически соответствует консенсус-прогнозу ($28 млрд) и нашей оценке ($30 млрд). Высокие цены на нефть (в среднем $67/барр. в 1К18) в сочетании с ростом ненефтяного экспорта на 21% г/г (за 2017 г. он вырос на 24% г/г) сыграли в пользу сильного профицита торгового баланса и были главным источником стабильности текущего счета, — говорит главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.

По ее словам, импорт товаров вырос на 19% г/г, импорт услуг – на 23% г/г, однако уровень покрытия импорта ненефтяными экспортными доходами стабилен.

— Тем не менее, продолжающееся восстановление конечного спроса стимулирует и восстановление импорта. Импорт товаров вырос на 18,5% г/г в 1К18, что очень близко нашим ожиданиям (+18,0% г/г), однако все еще указывает на сильный рост импорта. Кроме того, импорт услуг вырос на 23,4% г/г, в том числе расходы на поездки за границу выросли на 32,1% г/г. С другой стороны, доходы от ненефтяного экспорта по-прежнему позволяют покрывать около 69% импорта, при этом эта цифра почти не изменилась в сравнении с 1К17 (68%) и 2017 г. (67%), указывая на то, что рост импорта пока еще не представляет угрозы для рубля, — отмечает эксперт.

Наталия Орлова уточнила, что чистый отток капитала составил $13 млрд в 1К18, Минфин купил примерно $13 млрд для ФНБ.

— Сильный профицит текущего счета был нейтрализован оттоком капитала. Во-первых, чистый отток капитала частного сектора составил $13,4 млрд ($16,4 млрд в 1К17), в отличие от 2017 г., когда он в основном отражал платежи банков по внешнему долгу, сейчас главным фактором оттока стала покупка компаниями иностранных активов на сумму $12,8 млрд. Во-вторых, дополнительно в размере примерно $13,1 млрд за 1К18 Минфин приобрел валюты (он израсходовал на эти цели порядка 748 млрд руб.) для пополнения Фонда Национального Благосостояния. В целом, масштаб оттока капитала объясняет очень умеренное укрепление рубля в 1К18, — говорит Наталия Орлова.

По ее словам, ЦБ РФ подтвердил, что он располагает целым рядом инструментов для поддержки стабильности на валютном рынке.

— Рубль потерял 8% за 9-10 апреля после объявления нового раунда санкций, объявленных в пятницу, однако мы не считаем, что это движение требует вмешательства ЦБ РФ. Высокая волатильность рубля – неизбежное следствие политики плавающего курса. Низкая инфляция, составившая 2,5% г/г в конце 2017 г. и 2,4% г/г в марте 2018 г., позволяют ЦБ не реагировать на нестабильность рынка, более того, она дает возможность ЦБ решить две проблемы: во-первых, ослабление курса может помочь вернуть инфляцию к ориентиру в 4,0% г/г и сыграет против тех, кто обвинял ЦБ в проведении слишком жесткой монетарной политики; во-вторых, ЦБ сможет избежать необходимости в быстром понижении ключевой ставки, что, на наш взгляд, могло бы быть несвоевременно с учетом повышения ставки ФРС. Таким образом, хотя руководство ЦБ указало на то, что в его распоряжении имеется достаточное количество инструментов для поддержания стабильности на валютном рынке, мы сомневаемся, что ЦБ начнет проводить интервенции, — уверена Наталия Орлова.

Главный экономист Альфа-Банка уверена, что геополитика и санкции в центре внимания, но фундаментальные факторы говорят за возврат рубля к 60 руб./$.

— Очевидно, что в ближайшее время рынок будет уделять большое внимание геополитическим и санкционным рискам, что означает сохранение повышенной волатильности курса. Тем не менее, фундаментальные факторы говорят за возврат курса в диапазон 55-60 руб./$ как только рынок будет готов больше ориентироваться на экономические индикаторы. В сценарии отсутствия геополитической эскалации мы ожидаем возврата курса рубля к значению 60 руб./$ в мае-июне, — резюмирует Наталия Орлова.

Фото: пресс-служба Альфа-Банка

Рубрики : Финансы

Регионы: Регион не задан

Теги : Теги не заданы


0
0

СООБЩИТЕ НОВОСТЬ

Уважаемые читатели, вы всегда можете поделиться своей проблемой, рассказать о ЧП, прислать фото и видео в редакцию.
Мы ждем ваши сообщения по телефону: +7 (995) 575-99-86
Или на электронную почту: infopro54@yandex.ru


Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqCtDЖК

ЖК "Новые Матрешки"

Пл.Маркса
25 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест".

Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqD32ЖК «Матрешкин двор»

ЖК «Матрешкин двор»

Студенческая
30 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест".

Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqYHfЖК «Grando»

ЖК «Grando»

Березовая роща
5 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест".

Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqYWzЖК «Luna»

ЖК «Luna»

Заельцовская
9 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест"

Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqYSZЖК «GORIZONT»

ЖК «GORIZONT»

Золотая Нива
12 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест"

Erid:F7NfYUJCUneP3WgpqCjSЖК Сподвижники

ЖК Сподвижники

Пл.Маркса
20 минут
Реклама. Рекламодатель: ООО СЗ "ВИРА Инвест"
Наталья Голубева: Основные тренды — рост ставок по вкладам, госипотека, онлайн и развитие персонала

Наталья Голубева: Основные тренды — рост ставок по вкладам, госипотека, онлайн и развитие персонала

Управляющий филиалом ПАО «БАНК УРАЛСИБ» в Новосибирске Наталья Голубева рассказала Infopro54 о трендах на банковском рынке Сибири, наиболее востребованных продуктах и предварительных итогах работы филиала в 2024 году.

Подпишитесь на новости
Подпишитесь на рассылку самых актуальных новостей.
 
×
Поиск по автору:
×
Ноябрь 2024
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Окт    
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930  
×





Отправляя сообщение, я принимаю условия соглашения об использовании персональных данных и соглашаюсь с Правилами сайта
Я согласен (согласна)

×

Эксклюзивный материал

Материалы, отмеченные значком , являются эксклюзивными, то есть подготовлены на основе информации, полученной редакцией InfoPro54.ru. При цитировании, перепечатке ссылка на источник обязательна

×

Участие в конференции бесплатно






Формат участия:

Отправляя сообщение, я принимаю условия соглашения об использовании персональных данных и соглашаюсь с Правилами сайта

×

Участие в конференции бесплатно






Отправляя сообщение, я принимаю условия соглашения об использовании персональных данных и соглашаюсь с Правилами сайта

×
Наверх в Новости Новосибирска